忏悔录
月之暗面引爆AI交易变局，盘点新格局下的赢家与输家_我的网站
一 | 月之暗面发布的Kimi K3模型引爆“DeepSeek效应”，在全球科技股市场掀起新一轮重新定价浪潮，迫使投资者审视支撑AI交易逻辑的核心假设。
二 | 月之暗面上周五发布新一代模型Kimi K3，称其性能可与OpenAI和Anthropic的顶级产品媲美，成本却仅为后者的一小部分。 8月26日讯 上海男篮今天官方宣布，球队已经和刘铮、李弘权、张镇麟、偰李永炜、闫鹏飞、袁堂文六名球员完成续约，此外，李翔宇、郭丰玮、丁嘉瑞和王青山四名年轻球员上调至一线队，董灏、万孟霖、吴泽昊和于泓翔四人正式离队。上海男篮官宣原文如下：经俱乐部与球员双方充分沟通与友好协商，我鲨已正式与刘铮、李弘权、张镇麟、偰李永炜、闫鹏飞、袁堂文完成续约。新赛季，他们将继续身披上海久事大鲨鱼队服，以城之名，鲨向未来！刘铮，出生于1990年11月24日，身高195厘米，体重87公斤，司职得分后卫。
三 | 市场开始将此次发布与去年的“DeepSeek时刻”相提并论，IG市场分析师Tony Sycamore表示，这一冲击导致两家未上市美国公司OpenAI和Anthropic的预期估值合计蒸发3140亿美元。 评论认为，Kimi K3的问世从两个维度动摇了既有市场逻辑：其一，美国限制先进芯片出口将阻碍别国AI进展的判断面临挑战；其二，性能更强、成本更低的模型在加速全球AI应用普及的同时，是否会引发AI基础设施产能过剩，亦成为投资者的新忧虑。 然而，此次冲击并非全面利空。从市场表现来看，不同赛道的玩家正在经历截然不同的命运分化。以下是潜在赢家与输家的梳理。2020年9月，刘铮正式加盟上海久事大鲨鱼，至今已为我鲨效力六个赛季。 赢家之一：中国半导体生态系统 目前尚不清楚月之暗面开发K3所使用的具体芯片，不过，新模型的发布已直接提振中国半导体板块。
四 | 本周一盘中，中芯国际A股一度涨超5%，市场预期AI模型开发商之间的竞争加剧将推动相关基础设施支出持续增加。
五 | 2025-2026赛季季后赛，刘铮在场均18.2分钟的出场时间内，可以贡献5.6分3.3篮板0.9抢断，三分命中率38.1%，是球队夺得总冠军的主要功臣。我们相信，经验与斗志并存的刘铮，仍将是我们冲击更高目标的重要一员。作为俱乐部自主培养的优秀球员，李弘权自2021-2022赛季上调一线队以来，一步一个脚印，成长为球队锋线上的稳定火力点。2025-2026赛季常规赛，李弘权场均可以贡献11.9分5.1篮板1.7助攻，投篮命中率49.7%，三分球命中率42.9%。他的累计贡献值高居联盟前列，成功入选国内球员第一阵容。未来，期待他能继续突破自我，与球队共同攀登新的高峰。2025年8月29日，张镇麟正式加盟上海久事大鲨鱼，并在效力的首个赛季帮助球队问鼎CBA总冠军。作为一名技术全面的锋线摇摆人，他凭借出色的身高臂展、移动速度和攻防一体的大局观，迅速成为球队体系中的核心球员。 Allspring Global Investments投资组合经理Gary Tan表示：“我们预计最大的赢家仍将是AI基础设施层。
六 | 在2025-2026赛季，他的效率值高居全队第一，攻防两端都展现出顶级的竞争力，无论是关键时刻的稳定得分，还是防守端的多位置换防，张镇麟都用实际行动证明了自己的价值。新赛季，这位经验丰富的全能锋线将继续与我们并肩作战。在政府的大力支持下，中国对开源AI的推动可能加速国内先进AI模型的部署，这将需要更多算力资源，并带动底层硬件需求，尤其是网络设备和存储芯片。” 上周末，阿里巴巴发布了旗舰模型Qwen3.8 Max的预览版，该模型参数量达2.4万亿，性能据称可与全球领先的前沿模型比肩。两款产品的相继发布，叠加中国AI开发商日益倾向于针对国内芯片优化模型的趋势，共同推动科创板代表性指数创业板综周一涨幅一度达3.6%。
七 | 赢家之二：存储芯片厂商 Kimi K3拥有2.8万亿参数，系中国迄今最大规模的AI模型，其稀疏比——衡量计算效率的关键指标——已创下历史新高。
八 | 更高的稀疏比意味着每次推理任务中被激活的参数占总量的比例更低，从而降低算力消耗。另一位我鲨自主培养的年轻球员偰李永炜，于2024-2025赛季上调至一线队。两个赛季以来，偰李永炜展现出了令人欣喜的天赋与潜力。 然而，这2.8万亿参数仍须全部存入内存。2025-2026赛季常规赛，他场均可以贡献5.6分2.6助攻，投篮命中率49.3%，三分命中率高达48.4%。即便经过低精度格式压缩，Kimi K3仍占用约1.4太字节的内存空间。作为球队新生代球员，偰李永炜代表着俱乐部的未来与希望。我们相信，在高水平的竞争环境中，他将持续蜕变，最终成为球队的核心球员。这意味着部署该模型须依赖配备大容量内存的AI处理器集群，例如英伟达的Blackwell GB300系统，对SK海力士、三星电子等存储芯片供应商的需求由此得以延续。上赛季常规赛，闫鹏飞出战31场，首发3场，场均可以得到4.7分2.3篮板0.2助攻0.2抢断0.5盖帽，投篮命中率达到57%。 Sumitomo Mitsui DS Asset Management高级投资组合经理Stanley Tang表示：“由于供应商数量有限，存储芯片厂商仍将是半导体板块中处境最为有利的一类企业。季后赛阶段，闫鹏飞出战7场比赛，场均可以得到2.6分1.1篮板，投篮命中率50%。上赛季，闫鹏飞CBA生涯盖帽总数上升至435次，超越巴特尔的434次，升至CBA历史盖帽榜第19位。总决赛第一场，闫鹏飞全场6投4中，拿下8分4篮板1抢断，帮助球队顺利取得总决赛开门红。
九 | 作为一名老将，闫鹏飞在攻防两端的稳定发挥弥足珍贵，他仍会是球队内线的重要支柱。上赛季，袁堂文为我鲨出战了29场比赛，在季后赛半决赛第4场对阵北京北汽的比赛中，袁堂文第四节临危受命，上场后迅速助攻刘铮命中三分，随后又造成陈盈骏犯规，两罚全中帮球队稳住稳住局势。”他进一步指出，如果像Kimi这样的模型加速普及，整体需求不太可能因此下滑，反而可能推动AI智能体加速渗透，从而进一步拉动存储需求。26岁的袁堂文已为我鲨效力四个赛季，他在场上出色的大局观和积极的防守态度令人印象深刻，新赛季他仍会是球队后场的重要一员。
十 | 赢家之三：AI智能体与软件开发商 Kimi K3的发布还提振了外界对中国软件企业与AI智能体开发商的信心——即便在获取全球最先进芯片受限的背景下，这些企业依然有能力持续提升模型性能与效率。
十一 | 此六名球员的顺利续约，进一步夯实了球队新赛季的阵容架构，保障了球队阵容的稳定性与延续性。 “可以确定的是，一款性能出色且成本更低的开源模型将降低应用开发成本，并可能加快在编程、客户服务和工业流程领域的应用普及，”Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana表示。俱乐部也将不断优化队伍配置，全力备战2026-2027赛季CBA赛事。俱乐部决定将上海久事大鲨鱼青年队球员郭丰玮、王青山、李翔宇、丁嘉瑞上调至一队，待完成CBA注册手续，他们将代表上海久事大鲨鱼俱乐部征战新赛季的CBA联赛。 不过，晨星分析师Malik Ahmed Khan对于软件开发商所面临的竞争风险持更为审慎的态度。 Khan认为，将上周五Alphabet、亚马逊和微软遭抛售归因于市场担忧更多企业将转向受K3启发的开源模型，这种判断“站不住脚”。在我们欢迎四位新人的同时，也要向董灏、万孟霖、吴泽昊、于泓翔挥手告别。
十二 | 我们衷心感谢四位球员一直以来的辛勤付出，希望他们在新环境中继续发光，展现才华成为更好的自己！。
十三 | 他说，我们认为，美国企业、政府机构以及与美国政府合作的公司，不会为了降低推理成本而采用别国的开放权重模型。
十四 | 输家之一：AI模型开发商 如果说K3催生了新的赢家，那么对于AI模型开发商而言，竞争格局已明显趋于恶化。 在K3发布前被普遍视为中国最佳开源模型开发商的智谱，港股股价在过去两个交易日内已累计下挫近40%，折射出市场对于模型层竞争白热化的担忧。 此后竞争亦不会就此平息。阿里巴巴周一股价随Qwen3.8 Max的发布而上涨，该公司将这款模型定位为能力仅次于Anthropic Fable 5的产品。
十五 | MiniMax Group Inc.据报也计划推出M3模型的升级版本。
十六 | 月之暗面本身则宣布将于7月27日公开发布Kimi K3的模型权重，届时企业可自行运行该模型，而无需依赖其云服务。 Sumitomo的Tang表示：“我们仍处于早期阶段，更好的模型还会不断涌现。一些模型可能变得毫无价值，我认为市场尚未充分计入这一风险。” 输家之二：高端芯片制造商 此次发布同样令市场重新审视英伟达和AMD等AI热潮核心受益者是否还能持续享有稀缺性溢价。
十七 | 与DeepSeek冲击不同的是，K3的突破点不在于训练效率，而更多体现在以更低成本实现对标顶级模型的推理性能——这一路径对高端算力的依赖程度存在本质差异。
十八 | Siebert Financial首席投资官Mark Malek表示：“东京和台北的投资者当天将对AI资本支出最终能否获得回报的疑虑计入价格。无论世界上哪家实验室——不管来自哪个国家——每次推出一款免费的前沿级模型，这种疑虑就会再次浮现。” 从更宏观的视角来看，Kimi K3与Qwen3.8 Max的接连亮相表明，前沿AI模型的竞争正在超越OpenAI、Anthropic等美国头部实验室的范畴持续扩展。据彭博报道，这一趋势可能对美国模型提供商的定价权形成压力，同时继续推动全球范围内支撑更强大AI系统运行所需的基础设施投资。AI赛道的赢家与输家格局，或正在经历深刻重构。
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